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3月10日 ，据中国有色金属工业协会锑业分会(下称“锑业分会 ”)消息
，99.65%纯度锑锭平均报价从3月6日的17万元/吨突破至18万元/吨。同时，海外锑价持续高涨 ，与国内锑价保持着20万元/吨以上的价差 。

在受访人士看来，本轮锑价“狂飙
”主要是受到供应端预期减少的影响
，需求端的涨价支撑尚不明显，需求端还将面临一定的成本压力
。至于后续锑价走势如何 ，仍要观察供需关系的变化。

3月10日
，有色(锑)板块继续上涨 。截至当日收盘，有色(锑)板块微涨0.17% ，成分股华钰矿业大涨5.37%
，梅雁吉祥涨0.31%，华锡有色涨1.18%
。

锑价狂飙背后

锑素有“工业味精”之称。作为不可再生的战略性矿产资源 ，锑常作为“添加剂 ”参与到工业制造中 。中邮证券在近期研报中指出
，从锑的国内下游需求结构看，阻燃剂占比43% ，光伏超白玻璃占比30%
，聚酯催化剂占比14%，合金应用占比11%
。

在2024年经历大幅上涨后 ，锑价在今年继续上行。3月10日，锑业分会发布最新锑价
，其中99.65%纯度锑锭平均报价突破至18万元/吨，较上一个报价日(3月6日)上涨1万元/吨 ，较1月2日的14.3万元/吨累计上涨25.87% 。

与此同时
，自去年下半年锑锭及相关物被实施出口管制后，内外价差持续走阔
。据了解 ，当前海外市场锑锭报价折合人民币已突破40万元/吨
，内外价差扩大至20万元/吨以上。

本轮锑价“狂飙”背后是供应端的预期下调 。

长期来看，全球锑矿产量自2011年起进入下行趋势 ，由17.8万吨/年下滑至2024年的10万吨/年。其中
，中国锑矿产量下滑占主导因素，我国锑矿产量占比由2014年的76%下滑至如今的60%
。

一位来自上海有色(SMM)的锑分析师向《国际金融报》记者表示 ，短期看
，一方面，受到出口管制和海外锑价偏高的影响 ，海外锑矿进入国内供应减少；另一方面，目前天气较冷
，新疆
、甘肃等北方锑矿还不能开工，国内锑供应同样偏紧。叠加春节后部分厂家的涨价意愿 ，近期锑价出现大幅上涨 。

值得注意的是
，海外矿山增量正面临不确定性
。俄罗斯矿业巨头极地黄金(Polyus)发布的2024年年报显示，该公司全年浮选锑精矿产量含锑1.27万吨 ，同比大幅下降53%(减少1.44万吨)
，主因富锑矿开采量减少所致，下半年产量降幅更为明显。而极地黄金金锑矿是国内进口锑矿重要来源之一 。

五矿证券认为 ，其锑产量预计进一步下降
，或影响全球锑供应量超万吨，极地黄金的减产将加剧国内原料紧张的局面
。

“引爆
”上市公司

锑价高涨也“引爆”了相关上市公司行情。

3月10日盘后 ，华钰矿业发布股票交易异常波动公告
，公司股票于3月6日、3月7日 、3月10日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达20% 。此前，公司股票同样于3月3日
、3月4日、3月5日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达20%
。

记者注意到 ，3月4日 、3月5日及3月7日，华钰矿业均录得涨停
，当周股价累计上涨超过40%。

华钰矿业在两次公告中均表示，公司主营产品之一为锑精矿 ，公司2024年前三季度锑精矿收入占公司总营业收入的10.99% 。近段时间锑产品价格涨幅较大
，存在较大风险，敬请投资者谨慎投资
。

截至2024年6月末 ，华钰矿业国内控制的保有锑金属资源量19.89万吨
，国外控制的保有锑金属资源量26.25万吨，稳坐国内锑矿巨头宝座。

2024年 ，华钰矿业归母净利润预增272.19%至353.39% 。该公司在公告中提及
，境外子公司“塔铝金业 ”封闭式股份公司康桥奇金、锑项目运营能力提升，受益于量价齐升 ，盈利能力增强。

另一位锑矿巨头湖南黄金股价同样迎来多日上涨
。

2024年上半年
，湖南黄金生产锑品1.51万吨，同比增加5.95% ，其中锑锭3644吨，氧化锑7293吨
，含量锑2903吨，乙二醇锑1168吨 ，氧化锑母粒139吨。同期
，锑品销售收入占营业收入的7.45%，比上年同期增加了0.72个百分点

2024年 ，湖南黄金预计实现归母净利润7.83亿元至9.29亿元
，同比增长60%至90% 。该公司同样将业绩增长归因于金
、锑产品销售价格同比上涨
。

后市仍看供需

锑价能够延续高涨势头吗？

SMM锑分析师认为，随着天气转暖 ，北方锑矿相继开工
，预计当前供应偏紧局面会得到缓解。但锑价能否保持高位，甚至继续上涨 ，仍然要看供求关系的变化
，尤其是需求端能否提供支撑 。

在分析师看来，在需求端方面 ，锑最主要的下游应用环节的增长空间目前并不大
。以光伏玻璃为例，其开工率不复前几年的快速增长
，今年1月、2月甚至有所下滑。此外，目前锑价保持高位 ，也给光伏玻璃 、阻燃剂等下游环节造成了较大的成本压力
，下游环节也可能会出现寻找替代品或者减少用量的情况 。

中信证券认为，锑“热缩冷涨(元素周期表里极其少见)和难以回收
”的特性 ，注定成为新材料特性的关键的“消费型金属”
，人工智能
、军工航天、新能源汽车及光伏产业的发展均离不开“锑 ”金属，按照相对谨慎的需求增速假设 ，近两年锑供需缺口在20%以上
，锑价或持续上涨，锑板块有望获得重估
。

谈及如何应对锑价变动 ，SMM锑分析师表示
，对于冶炼端的企业来说，“资源为王
”的共识不会改变 ，后续对于国内锑资源的争夺或将更加激烈。